清末民初，蘇州城內，芷馨一家，滿門抄斬。芷馨逃過一劫，以后到了秦府做了紡紗童工。十年以后，芷馨同時被秦家義子許瑞生與方家大少爺方梓恒同時愛上，卻意外被秦慕陽識破身份。為了對付生意上的競爭者方家，芷馨成了秦慕陽的一個籌碼。為了復仇，芷馨嫁給梓恒。在復仇中卻愛上梓恒，并得知韓家滅門的背后秘密。梓恒由于一樁命案被趕出方家，芷馨生死相伴。在日本人西村的幫助下，梓恒在上海死灰復然，幾年后，方家敗落，方梓恒重回故里，奪回家業。西村為建軍工廠來到蘇州，中日戰火讓昔日友人割袍斷義。在國家大義面前，中國人只要起來反抗。日本人想要的方梓恒的紗廠，化作一團灰燼。方梓恒與西村飲下自己預備的毒酒，兩人只嘆生不逢時，雙雙斃命。一列馬車駛離蘇州，芷馨望著蘇州城里的滾滾濃煙，碩大的眼淚掉了下來。